Maandberichten

Zie stagflatie als een serie steeds duurder wordende knelpunten. Denk aan Schiphol waar er niet genoeg beveiligers en koffersjouwers meer zijn en iedereen vastloopt. Of aan het enorme gebrek aan krantenbezorgers en schoonmakers, die elders meer kunnen verdienen. Of aan de steeds duurder wordende aannemer, die pas volgend jaar kan beginnen. Ook op het wereldtoneel … Meer lezen

We zitten in een fase van capitulatie. Dat betekent dat je iets doet dat je meestal niet wilt en vaak verkeerd uitpakt: je bent of je voelt je ertoe gedwongen. Er capituleren nu allerlei partijen, om verschillende redenen. Van centrale bankiers, die nu de rente flink willen verhogen, tot politici, die nu tegen de hoofdprijs … Meer lezen

In veel opzichten is de droevige inval van Rusland in Oekraïne een ‘game changer’. Om te beginnen is er een eind gekomen aan de naoorlogse vrede in Europa. De wereldorde ziet er plots anders uit: Duitsland, dat zich sinds 1945 afzijdig heeft gehouden bij militaire conflicten, levert nu rechtstreeks wapens aan Oekraïne en gaat ook … Meer lezen

Het is geen nieuws meer dat januari een koude wind over markten bracht. Eentje die afkomstig was van de Federal Reserve, die besloot de wind uit een andere hoek te laten waaien. Geen eindeloze geldcreatie meer, de kraan in de VS gaat zelfs sneller dicht dan eerst was aangekondigd. Bovendien kon de prijs van geld … Meer lezen

Hoe kijken we terug op de financiële markten van het afgelopen jaar? Net als in 2020 werd met obligaties een negatief resultaat behaald. Overigens zonder dat dit gepaard ging met flinke rentestijgingen. Maar er is met de hoge rentegevoeligheid van de meeste obligatiemarkten ook maar weinig voor nodig om deze asset class in de rode … Meer lezen

Eindelijk, na bijna een jaar van martelend stijgende inflatiecijfers, gooide Fed voorzitter Powell dan de handdoek in de ring. Nee, dat tijdelijke aspect van die inflatie, dat was verwarrend en misschien ook niet helemaal waar. En de arbeidsmarkt was inmiddels zoveel krapper geworden, dat die voortdurende liquiditeitssteun voor financiële markten toch maar beter versneld moest … Meer lezen

Lang bleven financiële markten in ontkenning, maar nu wordt de diagnose van inflatie steeds breder gedeeld. Hoe deze ontsteking aan ons geld kon ontstaan, daar heb ik al genoeg nieuwsbrieven aan gewijd. Maar wat kunnen de gevolgen zijn en hoe bestrijd je deze infectie? Kunnen we straks bij elke bank gratis een rente-prik halen om … Meer lezen

Alles is tijdelijk, maar soms duurt dat tijdelijke toch wat langer. En als dat minder leuke dingen zijn, zoals vastgelopen productie en inflatie, dan gaat het knagen. “Nee, sorry, we zagen het niet aankomen”, zei Fed voorzitter Powell afgelopen week, “het zat niet in onze modellen”. We hebben inmiddels wel heel veel vormen van tijdelijke … Meer lezen

Deze zinsnede vormt de kern van een vrijwel mondiale discussie, die ook aan ons land niet voorbij gaat en misschien wel een sleutelrol gaat spelen bij het regeerakkoord? Gaat dit dan de politieke en financiële kentering betekenen, waar zovelen de laatste jaren over schreven? Die roep om de markt te beteugelen, die onder meer zou … Meer lezen

We zijn inmiddels in de eindrondes van de rentewedstrijd beland. De ‘heat is on’, het wordt spannend, want wie gaat het eerste toegeven, dat de inflatoire druk hem of haar te veel wordt? Wie knippert het eerst met de ogen? In de groepswedstrijden waren er al landen, die afvielen en het allemaal te gek vonden … Meer lezen